Stephan Morais es cofundador de Indico Capital Partners, empresa fundada en 2017, líder en capital riesgo con sede en Portugal. Indico se enfoca en empresas con servicios de software, inteligencia artificial, fintech, ciberseguridad, blockchain y economía azul.
Stephan Morais fue miembro del Consejo Ejecutivo de Caixa Capital, gestora de fondos de Private Equity y Venture Capital, donde lideró las rondas de inversión internacionales más relevantes para empresas tecnológicas portuguesas. Fue Consejero No Ejecutivo y Consejero Independiente en varias sociedades. Con una experiencia diversa como banquero de inversión, consultor, empresario y director general, ha vivido en 8 países y 4 continentes durante los últimos 24 años. También es exasesor del Comisario Europeo de Ciencia e Innovación, expresidente de la European Venture Finance Network y exmiembro de la junta de la European Venture Capital and Private Equity Association y miembro de la junta del International Venture Club. Es especialista en Emprendimiento en el Centro para el Emprendimiento de Saïd Business School, Universidad de Oxford y miembro del Consejo Asesor de AMROP, Executive Search.
¿Cómo comenzó su carrera como inversor?
Empecé por descubrir esta función e industria, de hecho, en Londres. En el año 2000, cuando estaba trabajando en una consultoría, creé una startup con mis compañeros, con la financiación de esa propia consultoría. En 1999/2000 fue el primer contacto que tuve con el mundo de las startups y la inversión. Más tarde, cuando fui a Harvard a hacer mi MBA, me di cuenta de la profundidad de la profesión de inversor, en el sentido de un inversor en Private Equity y Venture Capital. Pensé que era la profesión que me gustaría tener algún día, esto a los 26/27 años.
Luego desempeñé diversas funciones como banquero de inversión, consultor y Consejero Delegado, hasta que surgió la oportunidad de incorporarme a Caixa Capital, liderando esta parte de Venture Capital. Como tenía el bagaje de haber estado ya en varios puestos “alrededor de la mesa”, como fundador, consultor, banquero, CEO, por el conocimiento teórico y práctico de un inversionista, y por los años de experiencia en muchas áreas, estaba se fue para liderar el área de Venture en Caixa Capital, entre 2013 y 2017. Posteriormente fundé mi propio fondo, a partir de 2017 y empezamos a finales de 2018.
¿Cómo y cuándo fundaron Indico Capital Partners?
Ricardo Torgal y yo (Stephan Morais) trabajábamos en Caixa y nos fuimos en 2017 para fundar Indico Capital Partners. Nos acompañó Cristina Fonseca, fundadora de mesa de conversación y empezamos entre 2017 y 2018 levantando el capital internacional necesario para poner en marcha el fondo. En 2019, realizamos las primeras inversiones.
¿Cómo describiría la estrategia de inversión de Indico Capital Partners?
Indico tiene dos áreas fundamentales. La primera área de inversión es en startups tecnológicas, en las que invertimos desde 100.000 a 10 millones de euros por empresa, a lo largo de su vida. La segunda área es la inversión en el área de océanos, donde invertimos entre 100.000 y 5 millones de euros en startups vinculadas a los océanos que tengan un impacto positivo y disruptivo.
En términos geográficos, nos centramos en invertir en empresas que tienen su sede en Portugal y España o que tienen operaciones significativas en estos territorios. En la última década ya hemos invertido en varios unicornios, siendo Cristina Fonseca, fundadora de uno de ellos, mesa de conversación. Por el momento tenemos tres unicornios en cartera y en el pasado. Estábamos involucrados en tres más. La mayoría son portugueses/estadounidenses o portugueses/ingleses, porque las empresas son necesariamente internacionales, desde el primer día.
¿Cuáles son los sectores o tipos de empresas que suelen invertir?
En el área tecnológica, casi todas las empresas están relacionadas con el software, algunas en el área de inteligencia artificial y mercados que reúnen a compradores y vendedores.
El área de los océanos es más amplia, ya que abarca desde el software hasta la biotecnología, pasando por las energías renovables y otros sectores relacionados con los materiales innovadores, relacionados con los océanos y las algas.
¿En qué se diferencia Indico Capital Partners de otras firmas de inversión?
Una de las grandes diferencias es que normalmente en el Socios de Indico Capital lideramos operaciones y estamos muy cerca de los equipos en los que invertimos. Por lo tanto, ayudamos a los equipos a recaudar más capital, contratar talento, adquirir clientes, pensar en la estrategia desde el marketing hasta las ventas y el desarrollo de productos. El otro gran diferenciador es el historial. Indico Capital Partners, en los últimos cuatro años, ya ha invertido en 34 empresas, unos 40 millones de euros, y estas empresas ya han captado 1.700 millones de euros de otros inversores internacionales. Por lo tanto, tenemos un historial de encontrar empresas prometedoras y, posteriormente, brindarles las herramientas necesarias para que se conviertan en gigantes internacionales. Las startups particularmente en Portugal saben que el camino para convertirse en el próximo unicornio pasa por Indico.
¿Cómo está afrontando Indico Capital Partners la situación de crisis medioambiental?
Desde el primer día, somos signatarios de los Principios para la Inversión Responsable (PRI), que es una iniciativa de las Naciones Unidas. Incorporamos los principios inherentes a la inversión responsable y sostenible en todas nuestras inversiones. En el caso del fondo de los océanos, además de buscar la rentabilidad financiera, también buscamos el impacto y la sostenibilidad. Por tanto, esto lo tenemos en cuenta en el proceso de selección de empresas, pero también medimos, a lo largo de la vida de la inversión, cuál es el impacto de cada empresa, es decir, en lo que respecta a los objetivos de desarrollo sostenible y, en concreto, al objetivo número 14, relacionado con la vida submarina. Esta es nuestra forma de contribuir, invirtiendo en tecnologías y empresas que puedan solucionar la emergencia climática o contribuir a esa resolución.
¿Cuáles fueron algunos de los mayores éxitos y desafíos a los que se ha enfrentado durante su carrera en Indico Capital Partners?
El mayor desafío para un fondo de Venture Capital es reunir capital. La gente piensa que es difícil recaudar capital para una startup, pero es mucho más difícil recaudar dinero para un fondo. No hay muchos inversores institucionales en Europa o Portugal en comparación con los Estados Unidos. Las empresas tampoco invierten en fondos en Europa y mucho menos en Portugal. Por lo tanto, la mayoría de nuestros inversores son estadounidenses y extranjeros. Tenemos algunos portugueses, pero la mayoría vive fuera de Portugal y Europa. ¡Este es el mayor desafío!
Los mayores éxitos tienen que ver con empresas portuguesas que lograron convertirse en líderes mundiales en su categoría. Actualmente tenemos tres unicornios, dos de los cuales están basados o tienen una fuerte conexión con Portugal. Anchorage es un banco de activos digitales, que ha sido valorado en más de $ 3 mil millones. A remoto, una empresa con sede en Portugal, que surgió antes de la pandemia y brinda contratación remota a sus clientes. Por lo tanto, fue una fuerza impulsora detrás del trabajo remoto. Tenemos muchos otros casos donde invertimos en empresas, 200 o 500 mil euros, desde el principio y que hoy valen varias decenas o cientos de millones como unbabel, Infrahabla, Barkyn y muchos otros.
¿Cómo ve el escenario de inversión en el futuro?
Cuando hay empresas de calidad siempre hay capital, por eso hoy en día no falta capital para buenas empresas y buenas ideas. Sin embargo, los inversores son más perspicaces que hace dos o tres años.
En los últimos cuatro años, hemos visto casi 3000 oportunidades de inversión y solo hemos invertido en 34, que son solo inversiones en el 1% de las empresas que vemos. Muy pocos de estos se convierten en unicornios.
Pero para empresas excepcionales, siempre hay capital, tanto en Portugal como en el extranjero. Por tanto, no falta capital, faltan proyectos que resuelvan un problema de otra forma y con las personas adecuadas detrás.
¿Qué consejo le darías a alguien que esté interesado en ser inversor?
Hay varios caminos posibles, pero es muy importante que una persona tenga antecedentes en al menos una de estas áreas: haber sido un emprendedor muy especializado y con el éxito suficiente para poder asesorar a otras personas en su camino de crecimiento; tienen una valoración financiera muy sólida y antecedentes de inversión. Esto es muy importante para realizar buenas inversiones, ya que es necesario saber estructurar las operaciones, calcular las valoraciones y poder realizar legalmente las operaciones. Todo este proceso es una profesión en sí misma.
El tercer camino está en la consultoría estratégica, porque básicamente cuando estás dirigiendo una empresa tienes que saber definir la estrategia, asignar los recursos, implementar esos medios. Una experiencia en consultoría, banca de inversión y emprendimiento tecnológico son las claves principales para convertirse más tarde en un buen VC. No significa que la persona no pueda comenzar en VC de inmediato, pero si tiene esa experiencia, tiene una gran ventaja.
¿Cómo decides en qué startup invertir? ¿Indico Capital Partners solo invierte en Startups?
En los fondos tecnológicos solo invertimos en startups. El fondo azul podemos invertir en pymes ya en otra fase, pero lo cierto es que la gran mayoría de nuestras inversiones son en tecnología y en empresas tecnológicas y disruptivas para el mercado.
Las preguntas que nos hacemos son: ¿esta empresa soluciona un problema de forma innovadora? ¿Es este un gran problema y hay muchas empresas que van a pagar o están pagando para solucionar este problema? ¿Estas personas tienen la formación, la voluntad, la ambición y la humildad adecuadas para trabajar en equipo con nosotros? La última pregunta es la más difícil de evaluar al principio.
¿Tienes un proyecto o inversión que te gustaría compartir con nosotros?
Daré el ejemplo de tres empresas muy diferentes que están innovando en diferentes grados y en diferentes mercados. A Barkyn es una empresa que vende alimentos y complementos alimenticios para perros, a través de una suscripción online, es decir, la persona se suscribe al servicio y recibe paquetes gigantes de comida en su casa, sin tener que cargar con ellos. Hoy en día, cuenta con otros activos como un veterinario, siempre disponible, diversos suplementos y juguetes para los animales. A pesar de no ser una empresa con un calado tecnológico ultra innovador, es una empresa que soluciona un problema en un gran mercado, pues presenta una solución y más productos que no se encuentran en las tiendas físicas. Esta empresa ha crecido enormemente, teniendo una fuerte presencia en Portugal y España.
A unbabel es líder mundial en el uso de inteligencia artificial para traducir. Usando una mezcla de inteligencia artificial y capacidad humana para traducir casi en tiempo real, particularmente en todos los aspectos del servicio al cliente. Es una empresa que tiene grandes clientes en todo el mundo.
En el fondo azul, por ejemplo, tenemos la empresa biomimetx, que inventó un biocida natural, que aminora el impacto de adherir algas u otro tipo de biomasa a los cascos de barcos, redes de acuicultura y otras estructuras metálicas bajo el agua. Esto aumenta la eficiencia de las estructuras, ya que las embarcaciones consumen menos combustible y al mismo tiempo reemplazan un componente metálico de la pintura que es altamente dañino para el medio ambiente.
Estas empresas aún no son unicornios, ni siquiera están en esa etapa, pero van por un camino muy positivo.
¿Cuál es tu opinión sobre invertir en arte? ¿Crees que es una buena inversión?
La inversión en arte es una buena inversión como cualquier otra, si se elige bien. Es una inversión duradera, con cierta liquidez, sin embargo no es líquida como otras inversiones del mercado, pero tiende a apreciarse con el tiempo. Obviamente, depende del arte que elijas y de cómo conserves ese activo. Un activo físico tiene que ser conservado en buen estado y de forma segura.
¿Cuáles son los riesgos y las recompensas asociados con invertir en arte?
El mayor riesgo es que la persona compre piezas que no tendrán gran valorización o que no perdurarán en el tiempo. Otro gran riesgo es la degradación física. La recompensa es si la persona elige bien y por lo tanto pasa a tener un activo que se valoriza de forma perenne y constante. El otro valor agregado es que la gente compre obras de arte que les gusta ver y tener en exhibición.
¿Has invertido en arte? ¿Puedes darnos algunos ejemplos de inversiones en arte que hayas hecho en el pasado? ¿Cuáles son tus artistas favoritos?
Claro que sí. Trato de comprar piezas que me gustan y que tienen cierta reputación. tengo trabajos de mi amigo Vhils que admiro mucho, del también pintor español amigo, ya lamentablemente fallecido, Luis Badosa y otros.
